Setiap investasi harus melihat pengembalian minimal untuk menutupi biaya modalnya.
Biaya modal adalah pengembalian yang harus direalisasikan proyek untuk menutupi biaya modal yang digunakannya. Ini diberikan dalam satuan mata uang dan bukan sebagai persentase. Angka ini didasarkan pada pengembalian minimum yang diminta investor sebagai imbalan atas penggunaan dana mereka. Jika pengembalian suatu proyek tidak memenuhi ambang batas minimum ini, maka mungkin tidak bermanfaat untuk melaksanakannya meskipun mungkin memiliki pengembalian yang positif.
Biaya modal tergantung pada pengembalian yang diharapkan investor pada setiap kelas modal. Ini ditemukan dengan mengalikan modal yang diinvestasikan proyek dengan persentase. Persentase ini merupakan rata-rata tertimbang dari ekspektasi investor. Sebelum menghitung beban modal, seorang analis harus menentukan kedua angka ini.
Modal yang diinvestasikan terdiri dari berbagai sumber modal. Misalnya, jika seorang investor membeli saham dari sebuah perusahaan dalam penawaran umum perdana, ia memberikan kontribusi harga pembelian saham tersebut ke modal perusahaan. Ini disebut modal ekuitas. Perusahaan juga dapat menjual obligasi, yang menciptakan pinjaman dari investor kepada perusahaan, dan jenis modal ini adalah modal hutang . Jumlah total modal yang diinvestasikan dapat ditemukan dengan mengambil modal perusahaan yang tercantum di neraca dan menyesuaikannya sehingga juga menunjukkan modal yang tidak dilaporkan di sana.
Persentase dimana modal yang diinvestasikan dikalikan disebut biaya modal rata-rata tertimbang, atau WACC. Setiap jenis modal memiliki biaya yang berbeda karena investor memperlakukan setiap kelas investasi secara berbeda. Analis harus menentukan biaya masing-masing kelas, dan kemudian membuat rata-rata yang dibobot sesuai dengan berapa banyak modal yang diinvestasikan perusahaan berasal dari masing-masing kelas modal.
Biaya utang mudah ditentukan karena digariskan oleh perusahaan dalam laporan 10-K yang diserahkannya ke Komisi Sekuritas dan Bursa. Hal ini juga dapat diperkirakan dengan melihat peringkat utang perusahaan, yang diberikan oleh lembaga pemeringkat independen, dan perkiraan biaya utang yang terkait dengan peringkat tersebut. Biaya ekuitas harus dihitung berdasarkan teori . Misalnya, seorang analis dapat menggunakan rumus yang ditentukan oleh caral penetapan harga aset modal untuk menemukan pengembalian yang harus diberikan aset kepada investor untuk mengkompensasinya atas risiko yang terkait dengannya.
Beban modal itu penting karena digunakan untuk menghitung konsep keuangan lain yang disebut laba ekonomi. Ini adalah laba operasi bersih setelah pajak, atau NOPAT, dikurangi biaya modal. Ini menunjukkan apakah proyek tersebut memiliki pengembalian yang cukup tinggi untuk membuatnya berharga bagi investor.
